鋰價上漲途中，慢慢趨于平

　　廣發證券發展研究中心股份有限公司總監巨國賢認為，受動力電池出貨量暴增帶動，碳酸鋰市場需求迅速上升，2015年碳酸鋰供給缺口達1.5萬噸，供不應求驅動價格在第四季度進入快速上升通道。產品價格由15年初4萬元/噸左右快速上漲至16-17萬的水平。2016開年以來，價格延續2015年走勢進一步上漲回落。目前電池級碳酸鋰價格在13.5至14萬元/噸左右。隨著新能源汽車補貼政策落地以及三元電池應用放開，將會快速刺激碳酸鋰需求增長，根據供需關系，以及行業景氣度在持續上升，預計碳酸鋰價格將會趨于理性。

　　碳酸鋰：電池需求快速增長

　　據巨國賢介紹，電池級碳酸鋰主要用于鋰離子電池的正極材料生產，然后再用于鋰電池的制備，不同正極材料的電池所需電池級碳酸鋰用量不同，我們大體按照下游應用將鋰電池分為三類，分別是3C電池、動力電池、儲能電池，進行跟蹤測算其對碳酸鋰需求的彈性。

　　鋰電池出貨量快速增長：2011年至2015年，受新能源汽車快速發展以及手機出貨量增長帶動，全球鋰電池出貨量從46.63GWh增長到100.75GWh。預計未來三年受新能源汽車發展帶動鋰電池出貨量仍將以31.4%的復合增長率繼續增長，對應電池級碳酸鋰需求也將保持在25%以上的比例。

　　電池級碳酸鋰需求快速增長：受鋰電池增長帶動，2011年至2015年，電池級碳酸鋰需求量由3.65萬噸快速增長至7.33萬噸，四年復合增長率高達19%，其中15年電池級碳酸鋰需求量同比增長高達33%。

　　碳酸鋰整體需求將持續快速增長

　　受發展中國家智能手機快速普及，2015年全球智能手機出貨量達14億部，同比增長9.98%，同時手機大屏幕化對單個電池容量的要求也越來越高，我們預計3C電池出貨量(以Gwh計)將會保持10%左右的穩定增長。2015年3C電池對碳酸鋰需求需求量約為5.27萬噸，占整個碳酸鋰需求市場的28%，占鋰電池板塊的66%，按此增長速度測算，預計2016-2018年3C領域對碳酸鋰需求將分別達到5.80、6.38、7.02萬噸。

　　另外，受新能源汽車帶動將會快速增長，預計未來三年電池級碳酸鋰需求將分別達到9.36萬噸、12.15萬噸、16.49萬噸，復合年增長率為31%。預計16-18年碳酸鋰整體需求將會以平均14.8%速度快速增長，將分別達到21萬噸、23.96萬噸、28.47萬噸，電池級碳酸鋰占比將會由2015年39%進一步提升2016年44.6%。

　　碳酸鋰供給緩慢增長，三湖一礦主導產業鏈

　　目前，鋰資源來源主要有兩種：鹽湖提鋰(鋰三角)成本低，工業級碳酸鋰比例高，潛力大;礦石提鋰(澳大利亞)技術成熟，提煉高純碳酸鋰優勢大。

　　在儲量方面，全球鋰資源儲量共1350萬噸，儲采比378年，分布集中，智利、中國、阿根廷、澳大利亞四國儲量占全球99%。鹽湖提鋰三巨頭ALB、SQM、FMC占市場份額50%;礦石提鋰天齊控股的泰利森是全球龍頭，占全球供給的30%。巨國賢認為，2015年前全球碳酸鋰供給緩慢增長，供給總量17.3萬噸。但全球鋰資源并不缺乏，缺的是優質礦和優質鹽湖，缺的是低成本的產業化技術。

　　巨國賢還表示，企業鋰礦/鹽或偏樂觀：鋰礦實際投產存在較大困難，實際達產一般都會遠長于預期時間;鋰礦項目產能擴產不易，歷史上多數以失敗告終;16年3季度新能源汽車新一輪補貼政策落地后，碳酸鋰預期將會發生變化。